Материал находится в переработке.
4.9. Факторы фундаментального анализа - проблемы практического применения.
Этот подраздел написан с использованием выдержек из замечательного материала, опубликованного в 2003 году на форуме Инвесто Алексом (ник - qxr1011).
Итак, зачем нужен фундаментальный анализ?
В качестве ответа приведем выдержки из постов Алекса:
На первый взгляд все кажется логичным. Знание причин приводит к знанию направления, своевременное знание причин приводит к своевременному входу/ выходу, своевременный вход/выход приводит к заработку на рынке.
Все правильно? Нет, неправильно, потому что в этой цепочке рассуждений есть пробелы, а самое главное, что ни одно звено в этой цепочке не соединяется с другим.
Допустим, мы знаем причины, которые двигают рынком. И что дальше?
Пусть, например, ожидается решение ФРС об учетной ставке в США.
Возможный ход мыслей обывателя: снизят ставку - увеличится доступ к деньгам, увеличат доступ к деньгам - хорошо для компаний, хорошо для компаний - поднимутся акции, раз акции поднимутся - значит надо покупать.
Возможный ход мыслей других обывателей рынка: снизили ставку - значит экономика все еще в провале, иначе чего бы ее снижать? Раз экономика в провале значит, акции пойдут вниз, раз они пойдут вниз - надо продавать.
Существует еще множество различных вариаций на эту тему: ставку могут поднять, оставить на том же уровне и т.д. Но главное - мы знаем причину, по которой в день объявления ставки будет двигаться рынок.
Итак, в момент выхода новости на учетную ставку мы точно будем знать причину того, что происходит. И все. Более того, даже если бы мы заранее знали что сделает ФРС, то и в этом случае мы были бы перед дилеммой: что делать? Мы будем точно знать, что на рынке будет всплеск активности, но кто, когда и какие действия предпримет в связи с объявление решения ФРС мы не знаем. А поэтому знание причины (в данном случае знание заранее содержание решения ФРС) не дадут нам основного: мы не знаем, какова будет реакция рынка на причину.
Двигаемся дальше, цитируя Алекса.
Проблема была одна - где продать...!!!???
Вам сейчас кажется, что вы бы ее решили, продав во вторник, или в пятницу или через неделю?
Другой мой знакомый, купивший эту же акцию по совету первого вместе с ним, продал ее через неделю. Но потом они с женой чуть не получили инфаркт от зависти, когда у первого счет продолжал расти как на дрожжах, а они лохи продали не вовремя. Через 6 месяцев первый имел счет с плавающей прибылью 175К и ему казалось, что счастье не закончится никогда. Однако, оно закончилось. Акция стала падать камнем. Он однако сидел в ней как панфиловец в окопе - ведь только благодаря своему сидению он сделал 175К в начале, тогда когда его друг вышел.
Короче через полтора года акция вернулась туда, откуда начала подъем. Он, по-моему, до сих пор сидит в ней.
Товарищ его, которому жена плешь проела за слишком быстрый выход, ждал еще три месяца и видя неуемный подъем начал шортить акцию. После 2-х месяцев неудачного шорта он потерял все заработанные деньги. Друзья эти в результате поссорились, жены переругались, но сейчас кажись и те другие нашли удовлетворение в факте, что никто так и не сделал деньги.
И резюме.
Однако часть трейдеров тяготеет к ФА. Но ведь и ФА не ищет причин и ответов, а просто рассматривает данную ситуацию через призму истории, делает соответствующие сравнения и приходит к выводам о недооценке или переоценке рынка. Что при этом движет участниками рынка и куда он движется для настоящего фунадаменталиста абсолютно безразлично. В качестве примера можно привести фразу Баффета :"Мне абсолютно безразлично куда и в силу каких причин двигается рынок..."
Почему же многие трейдеры с таким упорством пытаются найти и/или обосновать причину того или иного движения рынка.
Потому что психология мышления обывателя основана на структурах построенных за пределами рынка, где в повседневной жизни принято сначала ответить на вопрос зачем, а потом уже делать.
Это мне напоминает человека, которого посадили в самолет и он должен лететь, ориентируясь на свои ощущения: чувство высоты, земли, направления, скорости и т.д. Эти чувства у него есть и они хорошо работали на земле, но в небе они часто бесполезны, так как там исчезли привычные ориентиры, там облака, там темнота, там не видно земли, там не чувствуешь скорость, там невозможно отличить верх от низа, там непонятно падаешь ты или поднимаешься...
Что делает человек?
Он кричит: где земля, почему ничего не видно, куда лететь, какая скорость? Где причины, не вижу тренда, кто мне объяснит, почему Бунд поднимается, почему рынок не падает, куда и как лететь, что делать? А куда летите вы, а как далеко я от вас, а знаете ли вы где конец этому безобразию. Человек потерялся и конец у него такой же как у лаптя за штурвалом - падение и крах.
А что делает летчик. Летчик летит по приборам, только по приборам. Они покажут ему куда лететь, высоту, скорость, направление и все остальное. И вопрос, куда дует ветер, у него не возникает. Прибор показывает направление ветра, скорость и летчик летит. И он долетит, пока верит в приборы.
Вам нужно создать приборы на основе ТА или ФА, ни один из них не отвечает на вопросы зачем и почему, ни один из них не покажет вам своевременное место входа и выхода, но даст примерное направление и примерные правила работы. Да, у летчиков приборы точные, у трейдеров нет. Но тем, кто сумел работать на наших неточных приборах, рынок платит больше, намного больше чем летчикам.
Учитесь работать по приборам.
Это иcключительно тяжело сначала создать эти приборы, потом заставить себя в них поверить и поставить на свою веру собственные деньги. Одним из важнейших факторов этого процесса должен быть полнейший абсолютный уход от вопросов "Почему?".
Более того вы должны всячески препятствовать развитию у себя мнения о том что происходит на рынке, а тем более, что будет происходить. Я потратил уйму времени стараясь отбить у себя привычку делать выводы, концентрируя вместо этого свои усилия на правильном чтении приборов. Не имея мнения, не слушаю и чужих мнений. Все что я делаю - это слежу за работой приборов и слежу за тем, как я реагирую на их сигналы.
Все. Таким образом я могу со временем увидеть что если прибор работает хорошо, но я плохо реагирую значит надо больше работать над собой, если я реагирую как надо, но результаты плохие , то значит пришла пора настроить приборы.
Вот и все. Следующий раз когда увидите вопрос "Почему?", касающийся рынка, вы будете знать: его задает человек в падающем самолете.
© Алекс (qxr1011). Инвесто.ру, 2003(2001?)
4.10. Основные правила работы с данными фундаментального анализа.
Для частного инвестора практика фундаментального анализа сводится к использованию экспертных, в том числе и прогнозных, оценок показателей экономического развития стран - оценок, являющихся результатом работы тех самых упоминавшихся нами специализированных государственных и частных институтов, занимающихся изучением экономических и политических аспектов развития отдельных стран и мировой экономики в целом.
Эти оценки, и особенно сопоставление прогнозных оценок с опубликованными фактическими данными и являются основой для принятия тех или иных торговых решений. Таким образом практика применения фундаментального анализа для основной массы трейдеров - это в большей степени это работа по новостям.
Новости, в первую очередь данные о выходе тех или иных экономических показателей и иных фундаментальных факторов, а также собственно новости политического, природного и экономического происхождения, публикуются ведущими информационными агентствами, среди которых: Reuters, Bloomberg, Financial Times, CNN и др.
Следует отметить, что информационные агентства и другие подобные службы обычно предоставляют свою информацию в режиме on-line.
На сайтах этих информационных агентств в интернете можно также найти информацию об ожидаемом выходе фундаментальных данных в ближайший период (1-2 недели) - так называемый "календарь экономических событий". Кроме того на сайтах часто публикуются прогнозы аналитиков по выходящим фундаментальным данным и их возможному влиянию на финансовые рынки. Крупные брокерские компании и дилинговые центры обычно тоже предоставляют своим клиентам календарь экономических событий и подписку на новостные ленты одной из информационных служб. Все это позволяет трейдеру прогнозировать время возможных сильных движений рынка, возможное направление движения цены валюты на основе ожидаемых данных, а также вовремя закрывать открытые позиции непосредственно перед выходом данных с целью уменьшения возможных рисков.
Разумеется вышеупомянутый календарь касается только запланированных и ожидаемых новостей. Событий, подобных террористическому акту от 9 сентября 2001 года или землетрясения в Японии, которое случилось в марте 2011 года, в нем, разумеется, не будет.
Неожиданные и случайные новости политического, экономического и природного характера, которые невозможно запланировать и спрогнозировать, передаются информационными агенствами по мере поступления информации.
В ожидании выхода запланированной новости рынок готовится к ней. Эксперты дают прогнозные оценки значения того или иного индикатора, аналитики составляют прогнозы поведения курсов валют в зависимости от степени совпадения прогнозных показателей с реальными данными. Далее, после публикации реальных значений индикаторов и в зависимости от этих опубликованных значений показателя, происходит то или иное движение курса валют. Если новость опубликована и ожидания экспертов нарушены, причем существенно, то необходимо ждать движения курсов валют, что чаще всего и случается.
Большинство экономических индикаторов выходит по определенному графику:
Вначале публикуется предварительное значение индикатора - Preliminary, которое оказывает максимальное влияние на рынок.
Далее публикуется окончательное значение - Final, степень влияния которого меньше.
И, наконец, уточненное значение - Revised, степень влияния которого еще меньше.
Следует отметить, что иногда уточненные значения показателей, публикуемые одновременно с предварительными значениями для нового периода, существенно изменяют реакцию на последние. Так, например, если Nonfarm Payrolls за август снизились на 9 тысяч, а июльские перемотрены в сторону повышения на 30 тысяч и эти данные опубликованы одновременно, то рынок отреагирует на ситуацию, как на рост занятости.
При анализе возможного влияния фундаментальных факторов крайне важно учитывать направление тренда.
Если новость фундаментального характера противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом или несколькими часами.
Если же фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последующим возможным откатом.
И в заключение о времени жизни фундаментальных факторов:
Короткий цикл - не более одних суток; характерен для всех неожиданных новостей.
Длинный цикл - от нескольких недель до нескольких лет; все факторы, связанные с общим состоянием национальной и мировой экономики (динамика ВВП, инфляции, безработицы и процентных ставок и т.п.).
И последнее. Использование данных фундаментального анализа дает максимальный эффект в сочетании с данными технического анализа, когда на основе совокупности уровней и линий поддержки и сопротивления, линий тренда мы можем прогнозировать возможное время движения цены в направлении этих уровней и использовать эти движения для открытия/закрытия позиций. Очень часто бывает так, что, когда созрели технические данные для движения рынка, выход фундаментальных данных используется рынком, как повод для начала движения, причем без всякого логического обоснования направления и величины движения с точки зрения вышедших фундаментальных данных.
Мы кратко рассмотрели некоторые аспекты работы с новостями экономического, политического и иного характера, имеющими влияние на валютные рынки. Естественно это трудно назвать даже элементами фундаментального анализа, но подавляющее большинство трейдеров в своем стремлении найти причины происходящего на более глубокий уровень и не опускается.
Для углубленного изучения материала рекомендуем обратиться к книгам:
1. Макконнелл К.Р., БрюС.Л. Экономикс. Принципы, проблемы и политика. - М.: ИНФРА-М, 1999.
2. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений. - Владивосток, 1999.
3. И многие другие....
Комментариев нет:
Отправить комментарий