Выгодно ли покупать золото при долгосрочных инвестициях?

В публикациях на портале часто проскакивает мнение, что золото  - это наиболее выгодный инструмент для сбережения капитала и борьбы с инфляцией.
Да, цена на золото в исторической перспективе постоянно растет, это так. Но при этом забывается тот факт, что инвестиции в золото принесут вам доход только в случае роста цены - других источников нет. В то же время банковский вклад, даже при сравнительно невысоких процентных ставках, на продолжительном временном интервале обеспечит доход, сравнимый с предполагаемым доходом от роста цен на золото. Рассмотрим этот вопрос подробнее и начнем с текущей конъюнктуры цен на золото.

В нашей предыдущей публикации от 13 мая 2012 года (http://finance.tut.by/opinions/skrigan/892/), прогнозировалось коррекционное снижение мировых цен до уровня 1536.5 долларов США за тройскую унцию. Цели прогноза реализованы и на рынке намечается перелом и начало очередного цикла роста цен на золото, т.е. самое время покупать, если намерения наши тверды.
В таблице 1 приведены количественные данные по биржевым ценам на золото по состоянию на 22 мая 2012 года и цены внутреннего рынка Республики Беларусь, а именно:
- цены Национального банка на мерные слитки различной массы с 22 мая 2012 года;
- учетная цена золота с 22 мая 2012 года;
- цены на золото для операций по обезличенным металлическим счетам с 22 мая 2012 года.

Таблица 1.

Как показано в проведенном ниже анализе динамики рыночных цен на золото, тенденции мирового рынка достигли предполагаемого дна, от которого ожидается рост цен на золото. И оптимистичный прогноз роста - уровень 2076 долларов США за тройскую унцию, т.е. примерно 31,6% от уровня текущей биржевой цены.
31,6% - показатель неплохой, но возникает два вопроса, а именно:
- когда планируется достижение уровня 2076;
- в какой инструмент инвестировать.

Что касается ответа на первый вопрос, то его знает только рынок, но прогнозная оценка времени, необходимого для достижения уровня 2076 в  условиях отсутствия острых глобальных кризисов и всякого рода катаклизмов, составляет 1-2 года. Т.е. горизонт времени для инвестирования при выполнении прогноза нам примерно ясен.

Второй вопрос - это выбор инструмента, поскольку от выбора инструмента зависит как цена золота, так и уровень маржи, необходимый для ликвидации позиции.
Если в качестве инструмента выбираются мерные слитки, то из планируемой прибыли необходимо сразу вычесть от 9-13%, которые составляют разницу цен покупки/продажи для конкретного вида слитков.
Для обезличенных металлических счетов уровень маржи 3,91% или 4,73% в зависимости от валюты сделки.
Ну и самый выгодный вариант - это биржевые фьючерсы, для которых разница цен покупки/продажи составляет доли процента.
Дополнительным фактором риска при инвестировании в мерные слитки является отличие цен золота в слитках от биржевой цены. Не факт, что эта разница будет сохраняться в абсолютном или в относительном виде при росте биржевой цены золота, что вносит дополнительную неопределенность в планирование прибыли инвестором.
Таким образом, предполагаемый инвестор в случае реализации прогноза может получить прибыль в размере, показанном в таблице 2.

Таблица 2. Планируемая прибыль в зависимости от инструмента инвестирования.

В качестве критерия достаточности можно выбрать уровень прибыли по валютному депозиту. Так, например, типовая ставка процентная ставка для валютного депозита со сроком вклада год и более на сегодняшний день составляет около 7%. При этом цифры полученного дохода с учетом ежемесячной капитализации процентов составят:
- 1 год - 1,0723;
- 2 года - 1,1498;
- 3 года - 1,2329;
- 4 года - 1,3221;
- 5 лет - 1,4176, и т.д.

Таким образом, инвестирование в инструменты на основе золото имеет смысл, если мы рассчитываем на быстрый рост цен на золото, т.е. нам необходимо попасть на восходящий тренд, а не на затяжной период нахождения цен в некотором канале. В противном случае доход от валютного вклада за счет процентов и их капитализации превысит доходность инвестиций в золото. С учетом того факта, что один период бурного роста в последние годы уже состоялся, вероятность следующего такого же подъема с многократным ростом цен не очень высока.
Стоит отметить, что у инвестиций в золото в виде мерных слитков есть дополнительный системный плюс. Инвестор застрахован от рисков банкротства контрагентов в виде банка, брокера (при инвестициях на биржевом рынке) и государства, как системообразующей структуры.

Что касается анализа рынка золота, который проведен ниже, то технические цели среднесрочной коррекции достигнуты. И если не произойдет ничего непредвиденного, то рынок в ближайшем будущем начнет расти, а текущая локальная коррекция в направлении среднесрочного минимума в окрестности уровня 1527$ за тройскую унцию дает возможность для получения более выгодных цен покупки.

Технический анализ трендов.
Общая характеристика: рынок достиг целей снижения в зоне  среднесрочной поддержки на уровне 1537,0, сформировал локальный минимум на уровне 1526,9 и начинает восстановление.

Долгосрочный тренд представлен на графике дневного масштаба волной четвертого уровня (гистограмма бирюзового цвета):
- тренд восходящий, в фазе боковой коррекции;
- диапазон коррекционного канала от 1537,0 до 1780,7, рынок протестировал зону нижней границы канала;
- при восстановлении долгосрочного восходящего движения цель - уровень сопротивления 2076,6.
Среднесрочному тренду соответствует волна третьего уровня (гистограмма красного цвета) графика дневного масштаба:
- тренд нисходящий, направленный;
- цель - уровень среднесрочной поддержки 1537,0, цель достигнута.

Краткосрочный тренд на графике представлен волной четвертого уровня (гистограмма бирюзового цвета) и имеет следующие характеристики:
- тренд нисходящий, в фазе боковой коррекции;
- диапазон коррекционного канала от 1538.3 до 1589.3, рынок тестирует верхнюю границу канала.
Локальный тренд представлен на графике часового масштаба волной третьего уровня (гистограмма красного цвета):
- тренд восходящий, в фазе боковой коррекции;
- диапазон коррекционного канала от 1565,5 до 1599,2, рынок протестировал верхнюю границу канала и ушел на локальную нисходящую коррекцию.

Общий анализ ситуации и прогноз. 
Долгосрочный тренд восходящий, в фазе боковой коррекции. Коррекционное движение осуществляется в рамках среднесрочного нисходящего тренда с целью на уровне поддержки 1537,0. Цель среднесрочного тренда достигнута, и рынок ушел на коррекцию, которая сейчас развивается как боковая коррекция краткосрочного нисходящего тренда. В рамках коррекционного движения рынок движется в направлении цели на локальной поддержке  1538,3, в окрестности которой ожидается разворот и восстановление рынка. Тем не менее, покупать в окрестности уровня 1538,3 без признаков разворота не рекомендуется, так как на данном этапе развития ситуации охраняется маловероятный вариант продолжения нисходящего движения в рамках очередного цикла краткосрочного тренда с целями ниже достигнутых минимумов мая.

Торговая тактика. 
Ждем завершения нисходящей локальной коррекции и прояснения ситуации и намерений рынка.

Уровни сопротивления: 1589.3, 1599.2, 1652.1, 1780.7, 2076.6.
Уровни поддержки: 1565.5, 1549.6, 1538.3, 1537.0, 1366.4.