За прошедшую неделю биржевой курс доллара снизился на 30 рублей (от 8430 на 7 сентября до 8400 на 14 сентября). Курс евро продолжает бурный рост и за неделю вырос на 270 рублей (от 10680 на 7 сентября до 10950 на 14 сентября).
Продолжается процесс ослабления белорусского рубля по отношению к валютной корзине из двух основных мировых валют. В течение периода август-сентябрь доход по рублевым вкладам при пересчете в валюту растет в долларах США и более быстрыми темпами снижается при пересчете в евро, результатом чего является рост убытков при пересчете дохода валюту для валютной корзины из долларов США и евро в соотношении 50/50.
Котировки доллара США торгуются в окрестности верхней границы краткосрочного канала на уровне 8411. Курс евро также прорвал верхнюю границу краткосрочного канала на уровне 10430, вышел вверх за пределы канала и достиг уровня среднесрочной цели на 10919. Восходящий тренд евро на мировых рынках, который начался в сентябре, продолжается. При достоверном прорыве уровня 10919 возможен рост евро до уровня долгосрочной цели на 12019, но вероятнее всего все-таки предварительно рынок сделает краткосрочный откат вниз.
Рост дохода при пересчете в корзину из двух основных валют прекратился, рублевые депозиты начинаю приносить убыток при пересчете в валюту и еще больший убыток относительно валютных вкладов.
С 12 сентября ставка рефинансирования Национального банка установлена на уровне 30.0% годовых. Соответственно ставка по рублевым вкладам, принимаемая для расчетов, также составляет 30.0 годовых. Капитализация процентов в расчетах не учитывается.
Процентная ставка для валютных вкладов в течение расчетного периода снижалась от цифры 10% годовых в январе текущего года до 6% годовых в июне и больше не меняется, поскольку этот уровень доходности примерно равен среднему по рынку. Капитализация процентов также не учитывается.
На рисунках 1 и 2 приведены графики, иллюстрирующие сравнительную доходность по типовым рублевым вкладам с плавающей процентной ставкой, привязанной к ставке рефинансирования и валютным вкладам с плавающей процентной ставкой. Красной линией показана разница доходности рублевых и валютных вкладов, приведенная к единой шкале изменения и показывающая доходность рублевого депозита относительно дохода, полученного по валютному вкладу за тот же период времени.
Рис.1. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в долларах США
По рублевым депозитам с плавающей процентной ставкой за период с начала января по 14 сентября 2012 года получен доход 27.85% в белорусских рублях.
При пересчете в доллары США получен доход:
- с начала года +27.26% (обновлен максимум);
- среднемесячный доход за первое полугодие +3.63%;
- с 1 апреля +11.18%;
- с 1 июля +5.59%;
- с 1 августа +2.46%.
Доход рублевого депозита относительно дохода валютного вклада:
- с начала года +21.66% (обновлен максимум);
- с 1 апреля +7.99%;
- с 1 июля +4.32%;
- с 1 августа +1.72%.
Таким образом, на всех наблюдаемых интервалах доходность депозитов при пересчете в доллары США по-прежнему остается положительной. Причем рост прибыли наблюдается и в абсолютном выражении и относительно дохода по валютному вкладу.
Доход по валютному вкладу в долларах США с начала года составил 5,60%, рост курса американской валюты с начала года составил 0.60%. Таким образом, доходность валютного вклада в долларах США с поправкой на курсовую разницу составляет на 14 сентября 2012 года +6,20%.
Изменение курса доллара и снижение уровня ставки рефинансирования по-прежнему компенсируются доходом от рублевых инвестиций в банковский вклад. Тенденция роста доходности при пересчете в доллар США сохраняется.
Рис.2. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в евро
Доход по рублевым депозитам при пересчете в евро с учетом изменения курса европейской валюты составил следующие значения:
- с начала года +26.48% (максимум 31.11% показан 16 августа);
- среднемесячный доход за первое полугодие +4.09%;
- с 1 апреля +13.68%;
- с 1 июля +2.02%;
- с 1 августа -3.79%.
Доход рублевого депозита относительно дохода валютного вклада:
- с начала года +20.88% (максимум 26.35% показан 23 июля);
- с 1 апреля +10.49%;
- с 1 июля +0.75%;
- с 1 августа -4.53%.
Доход рублевого вклада при пересчете в евро положительный по году, но за август-сентябрь идет снижение на 3.79% в абсолютном выражении и на 4.53% относительно дохода валютного вклада. Отметим, что цифры доходности при пересчете в евро снизились и уже меньше дохода, полученного при пересчете в доллары США.
Доход по валютному вкладу в евро за тот же период составил также примерно 5.60%, а с поправкой на изменение курсовой разницы, которая составила с начала года +1.37%, доходность валютного вклада в евро на 14 сентября 2012 года составляет величину +6.97%.
Изменение курса евро с 1 августа не компенсируется доходом от рублевых инвестиций в банковский вклад.
За август-сентябрь текущего года, за счет падения курса белорусского рубля по отношению к валютной корзине из двух основных валют в пропорции 50/50, получен абсолютный убыток в размере 0.67%. За тот же период потери относительно доходности валютных вкладов для корзины валют составили минус 1.41%.
Риски потерь за счет снижения курса белорусского рубля нарастают и уже сравнимы с размером ожидаемого дохода по рублевым вкладам, т.е. необходимо хеджировать риск диверсификацией имеющихся денежных средств в различные инструменты финансового рынка, а именно: валюты, драгоценные металлы и финансовые инструменты на их основе. Часть средств можно оставить на рублевых вкладах, но на размер дохода, характерный для первой половины текущего года, рассчитывать уже не следует.
Ситуация на биржевом валютном рынке остается достаточно стабильной, но спрос на валюту постоянно превышает предложение, и хотя это превышение пока что остается в достаточно разумных пределах, но курс евро растет, а курс доллара США не снижается.
Продолжается процесс ослабления белорусского рубля по отношению к валютной корзине из двух основных мировых валют. В течение периода август-сентябрь доход по рублевым вкладам при пересчете в валюту растет в долларах США и более быстрыми темпами снижается при пересчете в евро, результатом чего является рост убытков при пересчете дохода валюту для валютной корзины из долларов США и евро в соотношении 50/50.
Котировки доллара США торгуются в окрестности верхней границы краткосрочного канала на уровне 8411. Курс евро также прорвал верхнюю границу краткосрочного канала на уровне 10430, вышел вверх за пределы канала и достиг уровня среднесрочной цели на 10919. Восходящий тренд евро на мировых рынках, который начался в сентябре, продолжается. При достоверном прорыве уровня 10919 возможен рост евро до уровня долгосрочной цели на 12019, но вероятнее всего все-таки предварительно рынок сделает краткосрочный откат вниз.
Рост дохода при пересчете в корзину из двух основных валют прекратился, рублевые депозиты начинаю приносить убыток при пересчете в валюту и еще больший убыток относительно валютных вкладов.
С 12 сентября ставка рефинансирования Национального банка установлена на уровне 30.0% годовых. Соответственно ставка по рублевым вкладам, принимаемая для расчетов, также составляет 30.0 годовых. Капитализация процентов в расчетах не учитывается.
Процентная ставка для валютных вкладов в течение расчетного периода снижалась от цифры 10% годовых в январе текущего года до 6% годовых в июне и больше не меняется, поскольку этот уровень доходности примерно равен среднему по рынку. Капитализация процентов также не учитывается.
На рисунках 1 и 2 приведены графики, иллюстрирующие сравнительную доходность по типовым рублевым вкладам с плавающей процентной ставкой, привязанной к ставке рефинансирования и валютным вкладам с плавающей процентной ставкой. Красной линией показана разница доходности рублевых и валютных вкладов, приведенная к единой шкале изменения и показывающая доходность рублевого депозита относительно дохода, полученного по валютному вкладу за тот же период времени.
Рис.1. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в долларах США
По рублевым депозитам с плавающей процентной ставкой за период с начала января по 14 сентября 2012 года получен доход 27.85% в белорусских рублях.
При пересчете в доллары США получен доход:
- с начала года +27.26% (обновлен максимум);
- среднемесячный доход за первое полугодие +3.63%;
- с 1 апреля +11.18%;
- с 1 июля +5.59%;
- с 1 августа +2.46%.
Доход рублевого депозита относительно дохода валютного вклада:
- с начала года +21.66% (обновлен максимум);
- с 1 апреля +7.99%;
- с 1 июля +4.32%;
- с 1 августа +1.72%.
Таким образом, на всех наблюдаемых интервалах доходность депозитов при пересчете в доллары США по-прежнему остается положительной. Причем рост прибыли наблюдается и в абсолютном выражении и относительно дохода по валютному вкладу.
Доход по валютному вкладу в долларах США с начала года составил 5,60%, рост курса американской валюты с начала года составил 0.60%. Таким образом, доходность валютного вклада в долларах США с поправкой на курсовую разницу составляет на 14 сентября 2012 года +6,20%.
Изменение курса доллара и снижение уровня ставки рефинансирования по-прежнему компенсируются доходом от рублевых инвестиций в банковский вклад. Тенденция роста доходности при пересчете в доллар США сохраняется.
Рис.2. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в евро
Доход по рублевым депозитам при пересчете в евро с учетом изменения курса европейской валюты составил следующие значения:
- с начала года +26.48% (максимум 31.11% показан 16 августа);
- среднемесячный доход за первое полугодие +4.09%;
- с 1 апреля +13.68%;
- с 1 июля +2.02%;
- с 1 августа -3.79%.
Доход рублевого депозита относительно дохода валютного вклада:
- с начала года +20.88% (максимум 26.35% показан 23 июля);
- с 1 апреля +10.49%;
- с 1 июля +0.75%;
- с 1 августа -4.53%.
Доход рублевого вклада при пересчете в евро положительный по году, но за август-сентябрь идет снижение на 3.79% в абсолютном выражении и на 4.53% относительно дохода валютного вклада. Отметим, что цифры доходности при пересчете в евро снизились и уже меньше дохода, полученного при пересчете в доллары США.
Доход по валютному вкладу в евро за тот же период составил также примерно 5.60%, а с поправкой на изменение курсовой разницы, которая составила с начала года +1.37%, доходность валютного вклада в евро на 14 сентября 2012 года составляет величину +6.97%.
Изменение курса евро с 1 августа не компенсируется доходом от рублевых инвестиций в банковский вклад.
За август-сентябрь текущего года, за счет падения курса белорусского рубля по отношению к валютной корзине из двух основных валют в пропорции 50/50, получен абсолютный убыток в размере 0.67%. За тот же период потери относительно доходности валютных вкладов для корзины валют составили минус 1.41%.
Риски потерь за счет снижения курса белорусского рубля нарастают и уже сравнимы с размером ожидаемого дохода по рублевым вкладам, т.е. необходимо хеджировать риск диверсификацией имеющихся денежных средств в различные инструменты финансового рынка, а именно: валюты, драгоценные металлы и финансовые инструменты на их основе. Часть средств можно оставить на рублевых вкладах, но на размер дохода, характерный для первой половины текущего года, рассчитывать уже не следует.
Ситуация на биржевом валютном рынке остается достаточно стабильной, но спрос на валюту постоянно превышает предложение, и хотя это превышение пока что остается в достаточно разумных пределах, но курс евро растет, а курс доллара США не снижается.
Комментариев нет:
Отправить комментарий