Мониторинг доходности рублевых и валютных вкладов в Республике Беларусь на 15.06.2012

За прошедшую неделю обновили локальные минимумы но вернулись внутрь своих коррекционных каналов. В итоге за неделю курс доллара вырос на 40 рублей (от 8250 на 8 июня до 8290 на 15 июня с промежуточным минимумов на 8230), курс евро вырос на 160 рублей (от 10310 на 8 июня до 10470 на 15 июня с промежуточным спадом до 10300).

Колебания курсов валют не выходят за пределы естественной волатильности рынка, а котировки не выходят за пределы краткосрочных каналов, определяемых границами 8237-8413 для доллара США и 10309-10701 для евро (см. статью по анализу внутреннего валютного рынка - http://finance.tut.by/opinions/skrigan/929/ ). Поскольку укрепление доллара США на внутреннем валютном рынке приостановилось, а тенденция по евро остается нисходящей, доходность рублевых депозитов остается положительной на всех рассматриваемых интервалах и опять обновила показанные ранее максимумы при пересчете и в евро и в доллары США.

Значение ставки рефинансирования не изменилось, наверное, чтобы не заставлять нервничать рублевых вкладчиков, которые и так достаточно бурно реагируют на любое увеличение курса доллара. Поэтому типовую процентную ставку, принимаемую для расчета доходности по рублевым вкладам, тоже оставляем неизменной, на уровне 34%.

Оптимальный вклад для инвестирования на сегодня по-прежнему вклад под 36% годовых (ставка рефинансирования + 2%) на срок три года с возможностью пополнения и возможность снятия любой суммы по истечении 3-х месячного срока действия депозитного договора вплоть до полного расторжения договора. Предусмотрительные вкладчики заключили с банком депозитные договора еще в апреле-мае на небольшие суммы, чтобы по истечении 3-х месяцев получить полноценный эквивалент вклада до востребования с возможностью пополнения и снятия любых сумм без ограничений, но с процентной ставкой 36% годовых.

На рисунках 1 и 2 приведены графики, иллюстрирующие сравнительную доходность по типовым рублевым вкладам с плавающей процентной ставкой, привязанной к ставке рефинансирования. Текущая ставка по вкладу в течение периода расчета снижалась и на настоящий момент времени составляет 34% годовых. Капитализация процентов в расчетах не учитывается.

Графики доходности приводятся на рисунках 1 и 2 и включают данные, начиная с января 2012 года по 15 июня 2012 года.

Рис.1. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в долларах США

По рублевым депозитам с плавающей процентной ставкой за период с начала января по 15 июня 2012 года получен доход примерно 20.06% в белорусских рублях.
При пересчете в доллары США получен доход:
- с начала года +20.78% (максимум 21.33% показан 13 июня);
- с 1 апреля +4.71%;
- с 1мая +1.53;
- с 1 июня +2.83%.

Таким образом, на всех наблюдаемых интервалах доходность депозитов при пересчете в доллары США остается положительной, несмотря на рост курса доллара США.
Доход по валютному вкладу в долларах США с начала года составил примерно 4,10%, падение курса американской валюты с начала года составило 0.72%. Таким образом, доходность валютного вклада в долларах США с поправкой на курсовую разницу составляет на 15 июня 2012 года +3,38%.

Несмотря на рост курса доллара и снижение уровня ставки рефинансирования цифры доходности рублевых вложений по сравнению с валютным вкладом в долларах США по-прежнему показывают преимущество рублевых инвестиций. Майские потери от роста курса доллара частично скомпенсированы величиной доходности рублевого вклада и стабилизацией курса американской валюты на внутреннем валютном рынке.

Рис.2. Сравнительный анализ доходности рублевых вкладов с плавающей процентной ставкой и вкладов в евро

Доход по рублевым депозитам при пересчете в евро с учетом изменения курса европейской валюты составил следующие значения:
- с начала года +23.21 (максимум 24.73% показан 13.июня);
- с 1 апреля +10.41%;
- с 1 мая +6.37%;
- с 1 июня +1.00%.

Величина дохода при пересчете в евро также продолжает рост, но в последние два дня наблюдается некоторый откат вниз, обусловленный коррекцией нисходящего тренда евро на международном валютном рынке.
Доход по валютному вкладу в евро за тот же период составил также примерно 4,10%, а с поправкой на изменение курсовой разницы, которая составила с начала года минус 3.15%, доходность валютного вклада в евро на 15 июня 2012 года составляет величину +0,95%.

Объем торгов по доллару США с начала месяца составил 688,179 млн. Объем предложения в среднем превышает объем спроса и не весь излишек предложения выкупается во время торгов. Сальдо дополнительных объемов по сравнению с первоначальными заявками свелось в итоговом балансе с начала месяца к покупке долларов США в объеме 21.142 млн.
Объем торгов по евро меньше - 233.042 млн. Объем спроса по евро по прежнему в среднем превышает объем предложения, в результате чего сальдо дополнительных объемов свелось в итоговом балансе к дополнительным продажам евро в сумме 20.357 млн.
Тенденция роста доходов по рублевым вкладам в рублевом исчислении сохраняется. При пересчете в валюты также наблюдается рост и в долларах, и в евро, и для корзины валют (50/50).

Доллар США и евро торгуются на внутреннем валютном рынке в коррекционных каналах  краткосрочного тренда. Серьезных потрясений пока нет и не ожидается. Тренд снижения по евро вероятнее всего будет продолжен, а минимумы единой европейской валюты обновятся. Доллар США вероятнее всего в течение будущей недели останется в коррекционном канале 8237-8413.
Прошедшая неделя показала, что ситуация на валютном рынке остается достаточно стабильной, предложение валюты достаточным.

Тем временем на мировых рынках продолжается тренд укрепления доллара США, цены на нефть остаются в зоне риска для российского бюджета, а золото не дешевеет, но и серьезного роста цен тоже не наблюдается. Все ждут выборов в Греции, и независимо от их результата рынки перейдут наконец от ожиданий к действиям. Однако вряд ли это окажет большое влияние на внутренний валютный рынок Беларуси и на доходность вкладов в течение будущей недели.